深圳到四平物流專車貨運(yùn)包車 改加盟制為直營(yíng)。我們判斷順豐進(jìn)入了平坦、寬敞的賽道，高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不多，正好加入世貿(mào)組織。過(guò)了這么多年情況又在發(fā)生變化，順豐在傳統(tǒng)領(lǐng)域也遇到一些瓶頸，再次比較發(fā)展戰(zhàn)略，我們發(fā)現(xiàn)順豐往更高端的層面發(fā)展，發(fā)展自己的航空樞紐，未來(lái)的戰(zhàn)略是做超級(jí)航空平臺(tái)，打造科技順豐。

今年上半年，中通利潤(rùn)接近順豐，可能明年后年會(huì)超過(guò)順豐，通達(dá)系賽道上，經(jīng)過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，中通、韻達(dá)的成本優(yōu)勢(shì)明顯，競(jìng)爭(zhēng)力也非常強(qiáng)。順豐和通達(dá)系采取的是兩個(gè)不同的戰(zhàn)略，我們將順豐和通達(dá)系的成本進(jìn)行了拆分，把加盟商的成本也考慮進(jìn)來(lái)，順豐單件成本是1元，通達(dá)系單件成本約元，近幾年順豐的單件成本并沒(méi)有下降，但通達(dá)系的成本下降非常明顯，尤其是轉(zhuǎn)運(yùn)成本下降很快。

主要是自動(dòng)化水平不斷提升，順豐各項(xiàng)成本下降均不太明顯，其中高端的戰(zhàn)略選擇是重要的決定因素，必須確保和提高服務(wù)質(zhì)量。通達(dá)系必須走成本的道路。通過(guò)拆分成本要素分析，包括人工、折舊、運(yùn)輸、管理等，順豐每件快遞成本有一半是人工費(fèi)，相對(duì)來(lái)說(shuō)通達(dá)系的人工價(jià)值更高，因?yàn)榭偝杀颈容^低，所以人工成本的值也比較低。我們看到各個(gè)成本要素之間，順豐的成本下降并不明顯，但是通達(dá)系的成本下降非常明顯。

快遞企業(yè)市值差異的第二個(gè)原因是近期份額與盈利的分化。通達(dá)系近期也出現(xiàn)了市值的分化，主要與近期的份額和盈利分化相關(guān)。盈利差距與成本和業(yè)務(wù)量互為因果，業(yè)務(wù)量大帶來(lái)成本降低，早期成本下降的主要原因是資本投入。根據(jù)主要快遞公司的固定資產(chǎn)投資情況看。

代表自動(dòng)化水平的投入對(duì)成本的貢獻(xiàn)最明顯，順豐、中通投入比較多。機(jī)械化設(shè)備的投入對(duì)短期成本的下降非常明顯，順豐、圓通都投入了飛機(jī)，圓通還買了很多地。我認(rèn)為飛機(jī)和土地投入很大，短期無(wú)法通過(guò)利潤(rùn)來(lái)體現(xiàn)，圓通投資飛機(jī)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看可能會(huì)走出差異化的道路。

投資市場(chǎng)的角度和選擇(一)投資人的角度從投資人的角度，他們對(duì)企業(yè)的看法，是戰(zhàn)略清晰、執(zhí)行力強(qiáng)的公司有溢價(jià)，品牌強(qiáng)的公司有溢價(jià)，而多元化的公司有折價(jià)。快遞公司也在做其他業(yè)務(wù)，從投資市場(chǎng)看，業(yè)務(wù)越簡(jiǎn)單，估值越高，多元化的公司都比單一公司估值要低，因?yàn)橥顿Y人可以買A公司、B公司、C公司，自己配置資源，不需要上市公司自己做內(nèi)部?jī)?yōu)化。目前，通達(dá)系已形成服務(wù)提升—份額擴(kuò)大—成本下降的正循環(huán)。